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趋势中的中国资本市场

2019年06月18日 17:58

由中国董秘峰会暨科创板上市战略论坛发起的有关资本领域的讨论,将成为未来很多企业家的商业之路起点,也指引一些拟上市企业踏上科创板的征程。

科创板自诞生之日起,就肩负资本市场改革和推动创新企业发展的深远意义,也肩负着各方的期待;它力争在现有的资本市场土壤无法改变的情况下,通过制度和机制的创新,让资本市场各项功能在科创板上更充分更平衡地发挥出来。

来自上海证券交易所发行上市服务中心市场服务区域主任王佳博士在“第五届中国董秘峰会暨科创板上市战略论坛”中指出,去年11月5日总书记发表的一篇演讲,提到将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制,支持上海国际金融中心和科技创新中心建设,不断完善资本市场基础制度。塑造一系列一揽子的支持制度,助力企业的发展,做大、做强、做新。

谈到科创板的定位,王佳认为可以从三个层次理解。第一,方向是面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求。科技创新企业是否能在科技领域打破国际上的封锁,一些关键领域的空白,能不能代表整个国家从企业层面参与国际竞争;第二,目标是服务国家战略,突破关键核心技术,市场认可度高的科技创新型企业;第三,重点支持零大领域企业;新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源节能环保以及生物医疗等高新技术产业。目的是推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合,对制造业进行赋能,让大数据、云计算有好的运营场所,引领高端消费、推动质量变革、效率变革、动力变革,这从多角度、多维度对科创板的定位进行了很好的诠释。

市值管理的价值

面对科创板和注册制对上市公司市值管理带来的新挑战,爱尔眼科作为A股市值管理的优秀上市公司代表,其董秘办是怎么做好市值管理的呢?

在爱尔眼科证券部副主任冯诗倪看来,所谓市值管理,即上市公司基于公司市值信号,综合运用多种科学合规的价值经营方法,达到公司价值创造最大化、价值实现最优化的战略管理行为。市值管理是推动上市公司实体经营与资本运营良性互动的重要手段。

冯诗倪提出让人耳目一新的观点:市值管理不是操纵股价的苟且,而是价值发现的田野。

根据冯诗倪的分享,可以看到爱尔眼科董秘们对市值进行深度管理的策略,她认为市值管理的核心内涵,就是不断优化和扩大上市公司的资产质量以实现市值提升。

实现路径第一是,主动规划股权结构,建设中坚股东队伍;第二是,公司董秘要指引企业的长期价值,引导投资者进行长期投资,并尝试培养意见领袖,建设股东生态圈;第三是,通过体验式投资,让投资者、客户互相转化;第四是,要重视媒体舆论,让媒体成为企业腾飞的助力而不是阻力;最后是,董秘做好公司的人格化代表,成为股东信赖的朋友。

总结观点时,冯诗倪做了一个生动的比喻:在管理市值的过程中,董事长是总指挥,事业部是后援团;分析师是和声部,媒体圈是扩音器,董秘办是歌唱队,董秘要做好领唱人。

董秘要懂得洞察

新时代的挑战非常多,每天都有各式各样的新东西出现,频繁自我调整是被迫的,也是我们每个人都必须要做的。

中国董秘百人会论坛理事长、碧水源副董事长、原董秘何愿平先是分析了新时代的新特征。他表示2015年资本市场发生了剧烈的变化,环境变化得很快,政策也变化得很快,不是天灾就是人祸。天灾是指像中美贸易战这样的黑天鹅事件,人祸则是指政策变化,就像融资政策,一开始说给你100块钱,最后只给你1毛钱。同时互联网带来的信息爆炸,导致很多靠信息不对称做起来的生意都做不下去了。这些天灾人祸带给企业很多困境,也使得不少企业处境艰难,但这就是新时代的资本市场特征,我们每一个人都要习惯这些特征。

谈到新时代的董秘新角色和新要求,何愿平认为,董秘是管理公司的法人治理、市值管理、信息披露,事件处置,资本运营,战略参与等事务的人,每个公司对董秘的定位不一样,但公司里最全能的必须是董秘。

何愿平表示,每个公司的董秘都必须懂业务,一个不懂业务的董秘绝对不是一个好董秘,而优秀的董秘不仅要懂财务、懂法律,做发言人,还要对制度的方方面面都有理解。因此我们对董秘的要求有底线,但是上不封顶。

何愿平还提到,董秘必须知识全面,信息与资源丰富,如果你没有信息没有资源,那你也只是一个没有见识的董秘。同时,董秘对政策法规的理解要透彻,要理解政策与法规背后的意思,并对公司的业务与战略有了解,当然还要有很强的交际与管理能力。

关于新时代的董秘新能力,何愿平也有独到的见解。他表示,在新时代,董秘除了上面这些能力之外,还要会识人,如果你没有识人的能力就会经常上当受骗。

认清并购的逻辑

过去的2018年,不管国内还是国际,并购扮演着越来越重要的角色。上市公司的并购活跃度从2015年至2018年逐渐下降,过会率逐年降低,监管力度也进一步趋严。

这场资本领域的盛宴,将成为未来很多企业家商业之路的起点,也将指引一些拟上市企业踏上科创板的征程,在中国资本历史上留下浓墨重彩的一笔。

* 本文资源来自:2019年4月,由华扬资本与资鲸主办,侨城一号首席赞助,温氏投资战略支持,经理人杂志,东文传媒,华创深大,董秘百人会协办的第五届中国董秘峰会暨科创板上市战略论坛

■ 文 / 成藴 *(本文首发于《经理人》杂志2019年06月刊)

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