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科创板杭可科技发行价出炉 多家大型公募基金无缘中签

2019年07月02日 16:47

作为科创板第4家启动发行的公司,杭可科技昨日晚间公告,公司将于7月3日进行网上和网下申购,发行价格为27.43元/股,对应扣非后摊薄2018年市盈率为39.80倍,低于A股可比公司星云股份(300648.SZ),高于赢合科技(300457.SZ)、先导智能(300450.SZ)的静态市盈率,且高于中证指数行业最近一个月平均静态市盈率。

根据发行公告,杭可科技共收到244家网下投资者管理的2096个配售对象的初步询价报价信息,对应的拟申购数量总和为122.37亿股。剔除无效报价和最高报价之后,在发行价格27.43元/股之上的有效报价投资者为150家,管理的配售对象有1281个,对应的拟申购数量总和为73.72亿股,申购倍数为233.52倍。

杭可科技此次定价仍在此前券商给出的询价范围内,但通过梳理可以发现,卖方机构采用不同的估值方法得出的询价区间不尽相同,一些券商甚至给出了低于最终发行价近10元的“超低报价”。

例如,申万宏源策略分析师林谨此前运用PE估值法计算出杭可科技定价区间为23.46-31.02元,并建议询价机构从28-29.5元的区间内申报;方正证券吕娟采取同样的估值方法,给出的定价区间为21.73-27.17元;华鑫证券分析师杨靖磊则采用历史估值法、PE 相对估值法和DCF 绝对估值法三种方法分析测算,并给予其不同权重,得出公司对应股价为 17.94 元/股,建议询价区间为16.31-19.57元/股。

“毕竟不存在市场一致预期,对于同一家公司,卖方采用的估值方法都可能不太一样,所以估值结果存在差异是很正常的。”上海某大型券商新股团队分析师对界面记者表示。

从网下投资者报价情况来看,民生通惠资产管理公司因报价高达31.02元而遭剔除,工银瑞信基金、南方基金、富国基金等多家大型公募基金均因报价过高而遭剔除,而华福证券则给出了13.34元的最低报价,最终导致未能入围。

招股书显示,杭可科技成立于2011年,主要从事锂离子电池生产线后处理系统的设计、研发、生产和销售,主要产品为充放电设备、内阻测试仪等设备,并提供锂电池生产线后处理系统整体解决方案。

公司客户包括三星、LG、日本村田、CATL、BYD、国轩高科、比克、力神等国内外知名锂电企业。

公司拥有提供系统级后处理自动生产线的能力,在充放电机、内阻测试仪等后处理系统核心设备的研发及生产方面拥有核心技术。2016-2018年公司市场份额分别20.23%、22.72%、20.01%。

财务数据显示,2018年营业收入11.09亿元,同比增长43.88%,2018年归母净利润2.86亿元,同比增长58.52%。公司利润率保持较高水平,2018年公司毛利率高达46.66%,净利率高达25.80%。近四年毛利率持续保持45%以上,净利率水平呈持续上涨趋势。

从研发支出来看,2018年杭可科技研发费用为5745万元,近三年复合增速46.11%。截至2019年3月,公司拥有发明专利13项,实用新型专利56项。

若本次发行成功,预计发行人募集资金总额为11.25亿元,扣除发行费用后,预计募集资金净额为10.15亿元。募集完成后,公司计划投入扩建锂离子电池智能生产线(4.26亿元)和建设研发中心(1.20亿元)。其中,锂离子电池智能生产线项目投产后,预计将实现项目年均收入10.25亿元,年均利润2.45亿元。(胡颖君)

  本文来源: 界面新闻 责任编辑:sinomanager-li
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