美团上市,苹果市值破万亿,风起云涌下的市场,你必须要懂的15大风险管理准则

2018年09月21日 16:42

风起云涌的资本市场在2018年没有闲着,潮起又潮落。脸书和奈飞两大市场宠儿在本季度七月相继跌落神坛,市场上关于如何管理投资风险的讨论一直层出不穷。

Real Investment Advice的经济学家及投资策略师Lance Roberts在研究橡树资本创始人Howard Marks及其他华尔街大佬关于风险的看法后,总结出自己的十五条关于风险管理的准则。

Roberts的投资观点偏向看空,他表示这是因为他对经济数据和基本面的分析专注的是现实,而不是理想情况。他的投资组合管理哲学,着重于保本及风险调整后的长期收益。

他认为,整体的风险暴露和资产分配决策是由基本面分析、经济分析及价格分析三者综合得出的。而以下的十五条原则是Roberts所有具体投资决定的“边界条件”。

一、割肉输钱的股票,持仓赢钱的股票。使赢钱的股票在投资组合中比重变大,放大其赚钱的效果。

二、设定可以实现的目标。没有具体的目标,交易容易变得投机,使得整体投资组合的风险变高。

三、情绪化的投资决策会拖累整体的投资。换言之,高点买入、低点卖出。

四、跟着市场风向走。80%的投资组合表现由长期月度的趋势决定。即水涨船高,反之也通。

五、不要让一个交易机会变成一个长期投资。所有初期的入场都只是“交易”,直到你的投资理念被市场证明是正确的。如果发现投资理念错误,参见第一条。

六、投资原则和规范如果不被严格遵守,那么就是无效的。

七、输钱是投资的一个过程。如果你没有准备好承担可能发生的损失,你就不应该参与投资。

八、当技术分析与基本面分析结论一致时,该投资策略能成功地可能性就变大。这点对牛市和熊市皆适用。

九、在任何情况下,都不要在输钱的仓位加仓。著名华尔街对冲基金经理Paul Tudor Jones曾说:“只有失败者才会给失败的仓位加码。”

十、市场不是看涨的,就是看空的。在牛市中,只做多或中立;相反在熊市中只做空或中立。牛市和熊市是由长期趋势决定的,如下图所示。

(牛市、熊市和市场冲顶的过程,图片来源:Real Investment Advice)

十一、当市场处在或接近极端情况时,做和“羊群”相反的决定。换句话说,不要从众。

十二、在赚钱多的品种加仓,在赚钱少的品种减仓。传统的调整资金组合,是把钱从赚的多的品种转加到赚钱少的品种,以保持各品种的比重。但是这里建议的操作则恰好相反,以放大赚钱的效果。道理同第一条。

十三、买入或卖出信号只在被实施时才有效。管理投资组合时,没有有效的“买、卖”规范注定失败。

十四、努力成为高打击率的“击球方”玩家。没有投资策略会100%成功。然而,保持一致性、及时纠正错误、并把机会变现是赢下投资赛的要诀。

十五、管理风险和波动率。控制导致投资失误的变量能附带产生投资收益。

目前Roberts认为,自2009年以来的长期的看多趋势依然存在。从2016年初起的市场修正在全球各国央行的干预下强行缩短。今年一月底和二月初的10%跌幅现已基本收复失地,其中一大部分是由于股票回购。当然,央行和大公司对市场的干预的有效性是有上限的。

在某个或早或晚的时间点,打破这波长牛势头的下跌会来临,如果跌势没有恢复,那么熊市也就来了。那么,接下来的资产配置就该偏空或中立。但是最重要的是,直到那个时间点来临,Roberts表示他的投资仓位仍会保持看多或中立。

Roberts还指出,现在市场的交易行为看上去很像1999末期大跌前夕的样子。究竟这波牛市还能持续多久,每个分析师和投资者都有自己的猜想。

重要的是,投资者应该要记得,牛市总有结束的一天。如果没有做好熊市来临的准备,投资人必然受伤,有时甚至还会重创长期的投资目标。因此,Roberts提醒投资者在短期做好风控,避免经受大规模暴跌,而股市长期表现大方向还是上涨的。

市场投资有风险,请系上保险带再出发。

原标题:市场“变脸”太快跟不上?这15大风险管理准则了解一下

  本文来源: 华尔街见闻 责任编辑:sinomanager-li
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