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家居“包租婆”富森美上半年业绩双降 四大弱点暴露无遗

2020年08月03日 14:27

7月30日,成都富森美家居股份有限公司(下称富森美002818.SZ)发布2020年半年度业绩快报。

公告显示,公司营业总收入约6.08亿元,同比减少22.23%。归属于上市公司股东的净利润约3.12亿元,同比减少22.91%。基本每股收益0.42元,同比减少22.22%。

(富森美公告截图)

作为西南地域性的家居卖场,富森美解释了业绩下降的原因,一方面,受新冠疫情影响,公司为扶持商户经营和发展,减免自营商场/市场商户2月份租金及服务费约1.03亿元。另一方面,写字楼销售收入较上年同期减少约0.92亿元。

过度依赖单一市场的“包租婆”

公开资料显示,公司主要从事装饰建材家居和汽配市场开发、租赁以及服务。表面看是家居业,实则核心收入来源为租赁收入,2019年公司市场租赁及服务占总营收的79.61%,一度被市场称作家居界的“包租婆”。

与同行家居卖场龙头美凯龙全国性布局不同,富森美的业务范围始终集中在四川省尤其是成都。据富森美2019年年报显示,成都地区营收高达15.86亿元,占总营收的比重高达97.96%。公司于省内其他地区及重庆、云南地区的营收占比仅分别为1.65%、0.39%。

成都作为西南重镇,家居卖场竞争较为激烈,包括红星美凯龙、宜家以及居然之家等多个知名品牌皆于此地布局,各大卖场间相互竞争的程度可想而知。而富森美作为地域性家居卖场,更容易受疫情等突发事件影响,抗风险能力较弱、生存难度也相对较大。

此外,上市仅3年多的富森美,业绩增速正逐步趋缓。数据显示,公司2016-2019年的净利同比增长率分别为22.82%、17.13%、12.89%、8.97%。

实际步伐跟不上大战略

一位行业人士表示:“如果富森美要保持增长,就会涉及到扩张的问题,要走出成都,走出四川。

公司方面也曾在2018年年报中高调宣扬“立足成都、辐射全川、走向全国”、“通过投资、并购等多种合作方式,整合家居行业的上下游资源,拓展新的商业业态”等发展战略,公司2019年年报中提及的发展战略更为“大胆”,表示要加快国际市场研究,特别是在“一带一路”中找到公司站位,扩大市场占有。

然而公司近年来“走出去”的脚步难免让市场认为过于缓慢。记者注意到,公司成都以外的新开业商场2019年仅自贡一个,2018年仅泸州一个。

行业人士分析指出:“装饰建材家居市场和汽配市场的开发是复杂的系统性工程,环节多、牵涉面广,市场定位、市场建设和招商定价等多方面因素均会影响市场成败;因此富森美复制成都的成功模式将较为困难。”

涉足弱势业务钱景不明

由于公司主业增速放缓,富森美需要获取新业务发展机会和新的利润增长点,而它采取的是“多点开花”的切入战略。

一个切入点是金融。家居深度观察家“世界家居人”整理发现,2018年9月,公司出资1亿元设立商业保理公司。2019年5月,富森美还出资1.75亿元认购信托产品。2019年9月,富森美出资5亿元成立了小额贷款有限公司,欲在泛家居产业链上的资金需求开展信贷业务。此事引起深交所关注,并下发关注函,要求公司说明小额贷公司的合规性、可行性、业务关联性和可能风险相关事项。

事实上,商业保理、信托、小贷、投资等金融业务,对于富森美来说,显然缺乏相关的金融经验,前景并不明朗,并可能存在一定隐患。

另一个切入点是木门等新业务条线。2020年6月,富森美首次发布了“富森美‘1+3+N’门窗品牌计划”,意图通过富森美门窗品牌孵化基地,衔接全国主要门窗品牌,在云贵川渝地区承接零售、大中型工程和地产开发商项目。

新业务线刚刚起步,能否如期实现“3年50个千万级旗舰店”的目标,尚未可知。

高管频繁减持、变动

行业下挫、公司急需转型的关键档口,富森美却出现了接连的高管减持。

7月20日晚间富森美发布公告称,公司董事、副总经理岳清金先生和副总经理吴宝龙先生计划分别减持公司股份不超过约4.25万股。

事实上,这次减持距离富森美上次发布的减持公告仅相隔不到一个月。近一年,富森美共发布5次减持类公告,显示公司正处于高管的减持窗口期。每次减持,对市场的信心都造成不同程度影响。

与此同时,高管的管理问题也日益凸显,仅今年上半年,就出现3位高管的变动和离职。

3月5日,富森美发布公告称,公司财务总监程良辞去公司财务总监职务,聘任王鸿为公司副总经理兼财务总监。6月1日,监事会主席陈林祥辞去公司监事及监事会主席职务,同时提名程良为监事候选人。7天之后的6月8日,富森美再次公告,上任一年多的易盛兰辞去证代职务。

内部高管的套现离场和频繁变动,能否说明一定的问题?

写在最后

综合看来,富森美近年来“走出去”的脚步过于缓慢,又开拓一些优势不大的业务增强了公司的不确定性。再加上高管减持,以及疫情对公司今年业绩产生的一定影响,2020年对于富森美来说,或许不是那么一帆风顺。(谭祺山)

  本文来源: 世界家居人「a1home」 责任编辑:sinomanager-he
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