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“非银分析师晒224万年薪”罗生门背后:分析师高调唱多屡被证伪,对港美股市场判断多次出现明显偏差

2022年01月13日 11:00 阅读:3,069

近日,疑似中泰证券非银分析师陆韵婷在社交网络晒高薪一事,引发巨大争议,其后她辟谣称并无此事。

《红周刊》记者发现,作为券商研究员的陆韵婷,在2021年发布的很多看多观点被证伪,尤其是对港美股券商、保险股的买入建议惨遭市场“打脸”。

我国的金融行业,特别是券商行业一直有着高薪的传统,但在去年A/H股,特别是非银板块表现萎靡下,卖方分析师的研究能力遭到严峻考验,有关券商员工高薪是否合理的问题引发了市场讨论。就在近日,中证协也着手摸底券商薪酬管理制度。

“非银首席小红书晒高薪”陷入罗生门

研究员2021年唱多观点反复被证伪

金融行业向来有着高薪传统,特别是证券/信托/基金行业的投行、投资、研究等部门。随着年关将近,券商2021年薪酬情况也受到更多关注。就在近日,社交媒体小红书APP上流传一张税前224万元的年薪工资单,博主留言显示:“一年收成到手,今年努力搬砖获取了不错的薪水,希望明年再增长个20%-30%,年终奖计税太伤了。”

该博主账号还于2021年11月15日在社交平台上晒出了一张11月工资截图:月工资6.07万元,并表示这是2021年月薪最低。有消息称,该小红书博主是中泰证券非银板块首席分析师陆韵婷。但其后被陆韵婷本人在朋友圈辟谣:小红书账号非本人所有,是“有人移花接木再传播”。

证券业协会显示:陆韵婷2014年~2017年就职于海通证券;2017年6月~2018年,就职于天风证券;2018年9月后加入中泰证券,目前是非银首席分析师。中泰证券以资管、研究业务而闻名。公司2021中报透露,截至去年上半年,中泰证券有研究人员106人,上半年新增服务公募机构4家,累计达到107家。

那么,陆韵婷的研究能力如何?依据Wind、同花顺iFind资料,《红周刊》记者梳理了2021年陆韵婷的主要研报和观点,发现其推荐的大部分保险、券商上市公司去年股价表现多不如预期。

譬如2021年1月底,陆韵婷、中泰证券研究所所长戴志锋联合发布研报《中国平安参与方正重整|意在北大医疗资源,获取实体医院和现有线上资源进行互补》,对中国平安(601318.SH)维持“买入”评级(对应个股股价未来6-12个月较基准指数沪深300的涨幅超15%)。彼时平安股价尚处于历史性高位,其后股价表现众所周知。

另外,中金公司(601995.SH)发布2021年中报后,戴志锋、陆韵婷在8月30日共同发布研报,对中金公司维持“买入”评级。其后4个多月以来,沪深300指数微涨1%,而中金公司A股跌幅却接近10%,不仅没跑赢指数,还出现较大跌幅。

对港美股市场判断多次出现明显偏差

看多友邦保险却腰斩,富途股价也跌去3/5

港股、中概股相关的预测表现更糟糕。譬如,戴志锋、陆韵婷二人在2021年1月看多香港交易所(0388.HK),8月下旬再发研报对港交所维持“买入”评级。自8月份研报发布以来,港交所跌幅约7%。

陆韵婷也多次建议“买入”友邦保险(1299.HK)。但自研报发布以来,友邦保险跌幅超过20%,跑输大盘。在风险提示中,“香港疫情时间持续过长”是冲击友邦保险运营的风险之一,但实际上近几个月的疫情严峻程度仍远超分析师的预期。

推荐的股票中,股价表现最差的是富途控股(FUTU.O)。公司曾被称为“互联网券商第一股”,主要业务为向境内投资者提供港美股交易。对于该股,陆韵婷、戴志锋在2021年多次发布研报,对富途维持“买入”。彼时富途控股的股价曾在160美元以上,如今股价仅有45美元左右。导致其暴跌的主要原因是监管强化。

陆韵婷还一度看好华兴资本控股(1911.HK)。去年4月初,其研报首次覆盖了华兴资本控股,给予“买入”评级。而且彼时华兴资本控股刚创出31港元的新高,技术上已打开上行空间。那么事后的股价表现如何呢?目前华兴资本控股股价仅15港元,已腰斩。

非银板块表现不佳

分析师研究实力遭考验

整体来看,券商行业去年的薪酬也确实有大幅增长。此前《红周刊》曾报道过,基于2021年上半年的财报,龙头券商中信去年上半年人均薪酬超50万元,“券商贵族”中金公司同期人均薪酬52万元,而招商证券、财通证券、广发证券、兴业证券、海通证券、申万宏源、浙商证券的人均工资也在30万~40万元之间。就连扎根重庆、屡屡被罚的西南证券,2021上半年人均薪酬也超过44万元。

相较员工薪酬的居高不下,据Wind数据,2021年A股各大板块中,金融板块年度跌幅居于大类行业倒数第二,其中,细分的保险股跌幅最大,整体跌幅超过20%。据《红周刊》记者了解,2021年非银金融板块行情较差,对非银分析师的研究能力是个很大的考验。在大部分观点被证伪的情况下,非银分析师仍能获得高收入的现象,显然就很突兀了。

从激励机制的角度,有投行人士向《红周刊》记者指出,此前由于激励机制不合理、考核期较短,金融行业发生了不少“完成大项目→领取高薪酬→离职→项目爆雷”的案例,本意在于提升业绩的薪酬机制激化了金融风险。比如此前就有安信信托员工坦言,“确实有不少项目经理和机构业务部门的员工,发了项目、拉到了资金,拿到2018年的高薪和绩效后选择离职,坑了挺多金融机构,但很少有人被追究责任或回来配合处置风险。”

为此,相关部门也出台政策督促金融机构调整激励机制。典型如2018年底,中证协和中基协发布《证券基金经营机构债券投资交易业务内控指引》,要求债券投资交易人员的薪酬与激励合计超过100万元人民币的部分,应按等分原则递延发放、递延周期≥2年。特别是2019年底,证监会主席在某会议上表示:机构要注重有效激励与问责监督相统一,采用拉长考核周期、薪酬递延发放、员工持股等办法,建立长周期的考核评价和收入分配机制,避免激励扭曲,对“害群之马”要及时清理出行业。

巧合的是,就在上述小红书博主晒工资单后,中证协就立即向券商下发了关于开展行业薪酬管理制度调研的通知,要求券商在1月17日17点前提交反馈意见。通知中提到,健全合理的薪酬激励机制是公司稳定健康发展的必要保障,也是防范化解金融风险的重要基础。

记者试图通过邮件等方式采访陆韵婷,截至发稿未获回复。

(文中提及个股仅为举例分析,不做买卖建议。)

  本文来源: 证卷市场红周刊 责任编辑:证卷市场红周刊
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