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市场在担忧什么?

2022年01月27日 09:30 阅读:4,111

开年以来,股市一改前期的冲劲,跌跌撞撞,让人判不准趋势,找不到方向;给人感觉向上没有信心,向下似乎又不甘心,始终走不出痛痛快快的趋势性行情来。为什么会这样?主要还是投资者对2022年的市场存在不少担忧的地方。

首先,担忧宏观经济不稳。股市总体上是国民经济的晴雨表,经济如果不好,特别是预期不好,投资者心态就会受影响,买卖起来就没有那么坚决和放心。当前投资者对经济的担忧重点有四个方面:一是2021年三、四季度经济下行明显,稳增长压力巨大;二是面临多年未见的需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力,化解难度非常大;其间任何一条对经济增长的制约都不得了,三条没有同时出现过,这可能也是很多人感到悲观的地方;三是在全球疫情冲击下,外部环境更趋复杂和不确定,影响难以预料;四是中小企业特别是消费服务类企业感觉生存艰难,处理比较棘手。如果大量的市场主体感觉难受,那就只能说明实体经济非常不景气了。当然,对这些问题的解决,中央经济工作会议都有安排,特别明确了稳中求进的工作总基调,把稳增长作为全年工作的头等大事,还对一些人民关心的重大问题进行了重新调整。既然稳增长上升到国家政策层面,上升到各级政府的首要任务,加上我国经济长期向好的基本面没有改变、韧性强的特点没有改变、内需总量大的本质没有改变,我们完全有信心稳住经济基本盘,投资者应该坚信这一点,进而对未来股市可以乐观一些。

其次,担忧发展政策多变。政策是资本市场重要的变量,然而政策对股市的影响有好有坏、有直接有间接、有长久有短暂,有些可能改变趋势,有些仅是短暂干扰。一般投资者真还不容易判断,尤其是一些行业政策,非专业人士可能很难把握。这方面,建议普通投资者多关注大的政策。重点关注全局性、宏观性、对资本市场有直接影响的政策。如货币政策是宽松还是收紧直接影响资本市场资金供给,这一点大家应该谨慎乐观,很多人还在期待注水牛呢。还有就是资本市场本身的政策态势,本周管理层系统工作会议已经明确2022年七个方面的重点,其中切实维护资本市场的平稳健康发展、以全面实行股票发行注册制为主线的资本市场改革、继续保持IPO和再融资常态化、统筹开放与安全、加快监管转型、防范风险、保护投资者合法权益等等都在里面,大家用心体会,可以打消很多担忧。多重视政策酝酿阶段的分析判断。任何政策出台前都会有一个酝酿过程,一般会先征求各方意见、放风试探、只言片语在讲话报告中点一下,这个时候投资者就要高度重视,宁可信其有,及早判断,趋利避害。这段时间,中央各部委都在密集开会安排全年的工作,好多政策、项目和工作重点都会一一列举出来,正是投资者研究政策走向的好时候,还是重新布局投资的好时候。

再次,担忧业绩爆雷。每年到了1月份,业绩风险开始展现,年报业绩预告一般是好的在前面,差的在后头,最差要爆雷的可能在最后几天。于是,为避免意外的踩雷风险,在年报预告期间,谨慎心态上升、投资犹豫心理增强是正常的。不过,“坏蛋”在任何市场都不可避免,大家总不能因为可能出现的少数害群之马就不敢投资了吧。一方面,2021年上市公司业绩总体应该好于2020年。数据显示,截至2022年1月18日,527家A股公司披露了业绩预告,其中453家预喜,预喜率接近86%,净利润增长翻倍的公司有141家,增长超过3倍的公司35家,预增上10倍的公司也有6家。其间预喜比率高的行业集中在化工、半导体、稀土、新能源、有色金属、电子和医药生物、电力设备等领域。另一方面,业绩不景气的行业主要集中在新冠疫情负面影响大的产业、下游产业,如航空、文旅、商贸等。最保险的做法就是学机构,研究预喜公司,选择机构调研数量多、业绩好、有长期投资价值的进行投资。

又次,担忧新股超发。多年以来,行情出现反复,大家就自然想到是不是新股发行过多了。新股一次又一次成为大盘不好的背锅侠,也成为投资者常常期待的救市点。然而,随着注册制的全面实施,新股发行提速与规模提升无可避免,这方面投资者要有心理准备。第一、不管是好公司还是坏公司,圈钱融资饥渴短期难以解决。截至2022年1月14日,A股全市场等待IPO的企业有885家。我们的新股发行堰塞湖似乎很难缓解。第二、2021年新股发行创纪录,2022年可能还有更高。不少机构预测2022年新股发行个数可能上600家,融资规模达到6600亿元。第三、新股破发与新股暴利可能并存,打新也变成技术活。建议投资者对明显超过行业平均市盈率、高价发行的新股尽量远离,对于高价发行的业绩亏损股,无论说得怎么天花乱坠,都要坚决敬而远之。第四、新股炒作风险加大,上市初期最好观望。耐心等待新股在二级市场合适定位再介入不迟。总之,绩优新股对资本市场多多益善,包装圈钱的新股才是最大祸害。

最后,担忧美股崩盘。很多年以来,我们的市场专家就在担忧美股崩盘。事实上,就算美股出现大幅波动,对我们的市场影响也会有限。从逻辑上看,指数涨得好不是崩盘的理由。美国道琼斯等指数是成分指数,样本都是少数有代表性的绩优公司,它们涨得好的现在市盈率也不特别高。从实践来看,本周二道琼斯指数大跌,周三A股并没有出现大幅跟跌,前期也多次出现过类似情况,这是否意味着美股对A股的影响并没有投资者担心那么大?最终决定我国股市走向的可能还是中国经济的基本面、我们A股上市公司的基本面。

通过分析投资者最为担心的几个方面,目的就是告诉大家,投资要看大势、看长远、看核心因素,不要被大众情绪干扰了,相信我们的经济、我们的股市2022年不会差到哪里去,更不会那么熊!

(本文已刊发于1月22日《红周刊》,文中观点仅代表作者个人,不代表《红周刊》立场,提及个股仅为举例分析,不做买卖建议。)

  本文来源: 证卷市场红周刊 责任编辑:证卷市场红周刊
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