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木门市场大浪淘沙,梦天家居何去何从!

2022年05月18日 18:23 阅读:2,221

日前,梦天家居发布2021年报及2022年一季报,报告期内公司实现营业收入15.20亿元,同比增长23.90%;归母净利润1.83亿元,同比增长7.04%;扣非后归母净利润1.79亿元,同比增长10.53%。

此外,2022Q1公司实现营业收入2.23亿元,同比增长1.80%;归母净利润0.21亿元,同比增长18.86%;扣非后归母净利润0.20亿元,同比增长14.11%。

对此,梦天家居表示营收和净利的增长原因,主要来自经销商和大宗工程客户销售规模的增长所致,然地产行业发展萎靡、经销商竞争加剧情况之下,梦天家居后劲是否尚足,仍有疑虑。

深耕木门30年筑起家居“护城墙”

公开资料显示,梦天家居集团股份有限公司,前身为浙江华悦木业有限公司,华悦木业成立于2003年,后更名为梦天家居集团股份有限公司,是国内最早研发、生产、销售木质复合门的企业,为国内木门龙头品牌。

经中国木材与木制品流通协会认定,2017年度—2020年度,梦天家居在木门市场销售规模上,在国内家居行业同类企业中排名前三,2021年度暂无相关的权威榜单。

反映到营收数据上,木门产品脱颖而出,招股书显示,2017-2020年上半年,木门类营收分别为12.33亿元、10.12亿元、9.73亿元及2.49亿元,在报告期内占比营收分别为83.67%、76.93%、74.05%、68.03%。

头部市场份额的获得,除了营销与服务能力的加持,更重要的支柱来自于产品竞争力的提高。作为深耕木门赛道30年历史的品牌,梦天家居形成了众多专利和非专利核心技术,共拥有专利132项,其中13项发明、78项实用新型、41项外观设计。

综合实力的强悍,奠定梦天行业龙头地位的基础。资料显示,梦天家居多次参与国家、行业和团体标准起草,推动家居建材行业规范化、标准化:《木门窗》(GB/T 29498-2013)、《住宅装修木制品模数》(GB/T 31434- 2015)、《木门分类和通用技术要求》(GB/T 35379-2017);众多行业及团体标准起草:《木质门》(WB/T 1024-2006)、《木质门安装规范》(WB/T 1047-2012)、《室内木质门》(LY/T 1923-2010)等等…..

墙里一枝独秀,墙外四面开花。近年来,梦天家居全力部署“从木门到木作”战略,推出完整木作解决方案,在公司展示的主要产品中,木门、柜类、墙板与整体家居被并列为四大主力,齐头并进,加码梦天家居“护城墙”。

依赖经销商和地产客户,梦天家居危机并存

鲜花的脚下,也是一路泥泞。此前,梦天家居募集资金的用途曾引发证监会的询问,被要求说明其合理性。

对此梦天家居回复称,通过本技改项目,公司将从调整产能结构出发,完善产品结构,实现市场结构的均衡发展:一方面,对现有部分门扇生产线进行技术改造,形成37万套工程门产能,借此进入精装修工程市场;另一方面,新增年产9万套的柜类产能,将有效缓解柜类产能不足的瓶颈。

这显然并不能打消大众的疑虑。根据招股书,2017年-2021年9月,梦天家居分别实现营收14.82亿元、13.45亿元、13.48亿元、12.27亿元、9.62亿元,不难看出,梦天家居营收增长疲态渐显。

不仅如此,梦天家居木门类产能利用率也在大幅下滑。其中,在2018年-2020年,门扇、门套、线条产能利用率保持63%、69%、74%以上,但直到2021年上半年,上述三个产品产能利用率分别下降至58.11%、54.95%、57.72%。

产能利用下滑的情况下,梦天家居却募资扩产,显然不合乎情理。而梦天家居的销售模式,也暗藏危机。

据了解,梦天家居销售模式分为经销商模式、家装公司模式、大宗工程业务模式。其中,经销商模式为其主要销售方式,招股书显示,截至2019年末,公司共发展了1,038家经销商,1,171家经销商专卖店遍布于全国 31个省、自治区和直辖市。报告期内,经销商渠道贡献了公司主营业务收入的 90%以上。

但同时,梦天家居经营风险显示,由于存在经销商数量较多、地域分布广、各地经济发展水平不均等因素,增加了公司的管理难度。后期如果公司管理及服务水平无法跟上经销商业务发展的速度,则会对部分消费者服务滞后,也将对梦天品牌形象和经营业绩造成不利影响。

此外,大宗工程业务主要针对房地产开发商及其他大型工程客户的业务,2019年起,为发展大宗工程业务,公司成立精装事业部对接下游房地产开发商。数据显示,2019 -2021年,公司大宗工程业务模式收入同比分别增长15.26%、59.27%、80.48%。

不过值得注意的是,在“住房不炒”原则和房地产企业“三条红线”的约束下,和地产合作的同时也面临着巨大的风险。事实上,梦天家居已经踩雷恒大,根据招股书,截至2021年9月末,公司对恒大的相关资产余额为5118.48万元,且为控制风险,梦天对其应收账款计提了相应的坏账准备。

对于梦天家居而言,处于竞争激烈的家居市场中,行差踏错就意味着更高风险。

布局定制家居,机遇与挑战并存

根据国家统计局发布的2021年全国规模以上工业企业利润数据统计,2021年全国家具制造业收入8,004.6 亿元。随着居民收入水平的提高和对居家环境的重视,人们对家具产品的需求已不仅限于满足基础的使用功能,更偏好于个性化设计、品质化、品牌化的消费导向,使得对定制类产品的需求不断提升,推动家具行业中的定制家居市场逆势增长。

上市公司层面,全屋定制巨头林立,除了头部的欧派家居、索菲亚,中小型玩家顶固集创、我乐家居,甚至连软体家具见长的顾家家居,也于近年开始涉足定制家居市场。行业竞争从初始的价格竞争进入到品牌、渠道、设备升级改造、研发、服务、 人才、管理等复合竞争层级上来。

面对激烈的行业竞争,梦天家居表示将继续中高端的品牌定位,以木门产品作为基础,全面打造梦天水性漆木作门、墙、柜 一体化的产品体系。同时在产品创新研发、产能扩充、营销网络布局和优化、信息系统建设、人 才培养中持续发力,构建其核心竞争力。

此前,梦天家居全力部署“从木门到木作”战略,被看做是进军定制家居市场的信号,去年8月,梦天家居“云设计2.0上线”,其营销总裁屈凡军在发布会上致辞:2019年总部的木作展厅正式亮相,标志着梦天的产品体系已全面完成“从木门到木作”的跨维度升级,2020年“云战略”发布,“云设计”&“云店”平台进一步打通了“门墙柜一体化”健康完整木作解决方案的前后端。

而这,或许只是梦天家居新的开始。

  本文来源: 家居新范式(ID:home-furnishing) 责任编辑:sinomanager_zeng
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