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冲击A股IPO,科凡家居的得与失!

2022年05月21日 17:12 阅读:2,670

近日,证监会官网披露了科凡家居股份有限公司(以下简称“科凡家居“或公司)首次公开发行股票招股说明书(申报稿),公司IPO材料已被正式受理。

对于上市原因,科凡家居表示,当前公司发展逐步迈入上升通道,为进一步提升业务规模及市场占有率,公司在诸多方面均需要投入大量资金,但公司目前融资渠道较为单一,主要依靠自有资金积累,这对公司把握市场机遇,快速发展扩张造成了一定阻碍。

而此次科凡家居冲击IPO能否闯关成功,还尚有诸多不确定性。

财务数据首次披露,募资4亿元用于产能扩张

公开资料显示,科凡家居前身为佛山市科凡制造家居用品有限公司,成立于2016年2月26日,2021年6月7日,变更为科凡家居股份有限公司,以公司账面净资产16341.43万元折为股本合计5000万股,由公司全体股东分别持有。

股改后的这两年,科凡家居赢来快速发展的黄金时期。招股书披露,2019-2021年,科凡家居分别实现营收约4.16亿元、4.55亿元、6.26亿元;实现归母净利润分别约0.39亿元、0.48亿元、0.89亿元。值得注意的是,2021年度在疫情和地产双双影响之下,科凡家居营收同比增长37.6%,净利润同比增长86.05%,实现营收增长超过了三成。

在产品设计方面,截至2021年12月31日,科凡家居及子公司共拥有70项专利,其中包括9项发明专利、51项实用新型专利、10项外观设计专利。

在智能制造方面,科凡家居在六安、顺德布局两大制造中心,在开料、封边、打孔等工序上完成自动化、智能化的生产加工。

在营销网络方面,科凡家居在全国建立起经销商网络体系,截至2021年12月31日,科凡家居在全国范围内拥有943家经销商,990家门店,覆盖了全国300多个城市…

综合实力的增强,加速了产能扩张的步伐。招股书显示,本次IPO科凡家居拟募资4亿元,其中预计2.6亿元用于智能生产基地扩产建设项目,0.6亿元用于信息化升级建设项目,0.5亿元用于营销网络建设项目,0.3亿元用于研发中心升级建设项目。

总而言之,从以定制衣柜产品起步,到顺应家居定制一体化的趋势,发展成为从事定制家居研发、设计、生产、销售的柜墙门一体化综合解决方案服务商,科凡家居扩张的脚步正在一步步加大。

经销商乱象丛生?!

在营收增长的同时,招股书同样披露了科凡家居的资产负债情况。数据显示,2019-2021年,科凡家居合并口径资产负债率分别为55.80%、49.36%和47.23%;行业资产负债率平均值分别为37.97%、42.45%、48.98%。

对此,科凡家居表示,主要原因是同行业上市公司采取经销模式、大宗业务模式和直营模式相结合的销售模式,而公司收入主要以经销商模式为主,采取先款后货的结算方式,形成了相对较大的预收账款和合同负债规模,因此负债规模相对较大所致。

在报告期内,科凡家居通过经销商渠道实现的销售收入分别为4.08亿元、4.48亿元和6.16亿元,占主营业务收入的比例分别为98.94%、99.08%和98.88%。

那么,加盟科凡家居,真的能赚钱么?此前,科凡家居总裁王飙在接受媒体采访时曾表示,科凡有一支专业的、拥有15年行业领跑管理实战经验的运营操盘团队,对经销商们进行全方位帮扶。除此之外,科凡与红星美凯龙、居然之家、欧亚达、简爱家居、光辉家居等知名卖场紧密合作,协助终端门店优先进驻,让经销商聚焦经营,抢占市场率。

但游离在资本场上,经销商的不确定性也随之加大。

今年3月,有媒体曾报道了“宁波科凡定制拖欠客户订单,老板拿钱跑路”的消息。据报道,有宁波消费者向媒体反映,鄞州高新区港隆国际家居购物广场7楼科凡家居定制门店收取客户货款后长期拖欠订单,给消费者造成生活困扰及经济损失,根据维权微信群不完全统计,已有50余名客户受到损失,累积金额达到260万余元。

此次加盟商为何“暴雷”?科凡家居股份有限公司浙江区域经理汪东辉解释,“科凡主要采取经销商合作的经营模式,即经销商接受客户订单和付款后,向厂家下单进行货品生产,再将货品通过第三方进行配送和安装。涉事谢某是因为资金链断裂,无法继续对前期合同履约,才会产生今天这样的局面。”

此外,在招股书中,也出现了令人费解的一幕:科凡家居报告期内的7家前五大客户中,有四家个体户,其中多家为成立不久的公司。尤其是佛山市顺德区梵柯新奢定制家具店(梵柯新奢),成立于2021年12月29日,仅仅成立3天就成为科凡家居的前五大经销商,是否有突击增加收入的嫌疑?

正如在招股书风险提示一栏中显示,公司存在一定的经销商管理风险。

定制家居行业纷纷筹备上市,意味着什么?

近年来,定制家居行业呈现出快速发展的趋势,科凡家居的竞争对手如欧派家居、索菲亚、尚品宅配、好莱客、顶固集创等都先后上市,并通过资本市场多次融资投入扩大产销规模,行业竞争不断加剧。

在经历了跑马圈地的上升期后,定制家具行业开始纷纷追逐“全屋”、“大家居”概念:强化品牌价值、抢占顾客心智、深度服务顾客,成为了定制企业更加深刻的命题。

2021年12月19日,索菲亚家居宣布品牌定位调整,从“柜类定制专家”升级为“衣柜整家定制”,同时正式发布“整家定制”战略,携手红星美凯龙、海蒂诗、舒达、海尔智家、美的、喜临门、敏华、松下家电、海信集团、贝辉木业、酷家乐、三维家、夏特、好家居联盟等行业知名企业启动整家定制战略。而就在不久之前,欧派也宣布了自己的整家定制策略。

两大定制家居巨头抢滩“整家定制”市场,新一轮规模战争一触即发。业内分析认为,如果说“定制”是专注于产品和渠道,“整装”的布局则意味着将目光投向了“以产品为基础的服务”,产业链会进一步延伸。

根据相关统计,在已上市的9家企业当中,超过60%的企业都在紧密布局整装。例如,尚品宅配自建平台HOMKOO整装云赋能企业做整装;欧派自建整装品牌StarHomes星之家;索菲亚和圣都家装联合;金牌搭建桔家云整装平台;好莱客艺术整装等等。

整装渠道成定制家居行业大势所趋,拉动企业营收增长,并形成独立的前瞻性业务。而对资金薄弱、供应链不健全的小企业来说,差异化仍是中小型定制企业突破头部品牌规模战、价格战的重心。

号称有2万亿市场规模的家居建材行业,仍有一片蓝海。

  本文来源: 家居新范式(ID:home-furnishing) 责任编辑:sinomanager_zeng
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