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民间智慧 | 赛道引领市场走弱

2022年09月17日 17:38 阅读:1,804

缩量只是开始

地量还没到来

主持人:半个月前小泛对9月市场的定性非常明确,当时的标题非常干脆,“上证50转强,创业板趋弱”。9月赛程过半,上证指数和上证50微跌,创业板最大跌幅达到7%左右。这半个月内的市场和之前几个月有什么不同?

泛舟:不同之处太多了,首先就是高景气度行业出现了高位震荡加剧的现象,之前也有过,但这回是集体高位震荡且趋势拐头向下。主要是它们经历了5-7月的反弹,市值扩张速度太快,赛道过度拥挤,部分细分行业如电新设备等,基金配置的权重已创历史新高,其中有的公司股价相对4月低点已有二三倍的涨幅。

主持人:部分行业从8月中下旬不就开始调整了?在本栏8月19日那周,你还旗帜鲜明地终结了上一期躺赢策略,回头看,妥妥是这轮行情的最高点。

泛舟:这次幸运,几乎是最高点。

主持人:别瞎谦虚了,不是几乎,就是最高点。这十多年,大家看过你太多神奇表演,但这一次,仍可算是你一次史诗级表演。不是你如此坚决,不少学员还犹犹豫豫呢,至今短短十几个交易日,已经砍去了20%。

泛舟:真不是谦虚,投资中一定会包含运气成分,其实投资本来就没必要过度精确。大家结束了上一轮躺赢至少心态上会比较放松,交易上也比较主动,安心等着这个周末,我会陪伴大家开启新一期躺赢。

主持人:这次因为众所周知的原因,很多朋友无法到场,实在可惜。

泛舟:没事的,下次还有机会,我们不争一朝一夕。

主持人:说市场吧,你继续说不同之处。

泛舟:虽然稳增长板块有一定的持续性,但力度和表现形式大不如今年初,赚钱效应不强,就吸引不到市场中的主流资金参与。再者,两市成交金额每况愈下,已经跌破了年初的最低值,接近7000亿大关。

主持人:问题是后面会不会继续下滑?

泛舟:当然会,这话我今天放在这里,半年内看到日均4字开头。

主持人:估计很多朋友特别不喜欢看到你如此果断地向下预测。如果你错了,作为朋友,我会为你感到不开心,如果你对了,我会为我的读者感到担心。

泛舟:这就是市场,不以人的意志为转移。仔细想想,这其实是好事!因为随后就将引来一轮大行情,明年的行情必然比今年5-7月大。只是在这之前,会摧毁大多数人的信心,没关系,届时我会给大家鼓劲的,长牛的起点越来越近了。至于这个过程大致何时到来,这个过程中什么短线模式最好,新躺赢策略怎么布局,我们周末见面聊。

区间震荡将是市场常态

主持人:市场的反弹果然如萧萧判断,接近60日线就浅尝辄止,拉动金融地产意图风格切换,但是涨跌比严重失衡,导致了满盘皆绿的被动局面。

海风若雨萧萧:在没有增量资金的市场做风格切换,那必然是一边倒下另一边才能站起来。典型如2021年初,“茅”核心资产的倒下,换来了新能源板块的全面崛起,只有资金充裕的大牛市环境才会在强势震荡中完成市场热点切换。比如2007年,大牛市两轮风格切换,都是在一个多月时间内通过强势震荡来完成的,当下的市场显然不具备这种牛市属性。至于风格切换,我们一直讲,主因是9月加息在即,美债反复上行压低市场风险偏好,类似于今年3-4月行情。比如近期各地新一轮“保交楼,促销售”政策密集出台,市场政策预期较强,特别是一些小市值国企地产股躁动明显。像中交、沙河,不都是今年3-4月的熟面孔吗?至于银行股,就类似于券商了,除了“维稳”之外毫无意义,现阶段这种板块资金面是肯定不够的。

主持人:短期来看,目前美债已经接近突破上一轮的高点3.5%,怎么理解?

海风若雨萧萧:估计突破后就出现回落概率较大,美债回落对成长股构成利好,10月的三季报也明显有利于高景气板块的回暖。但是中长期来看,很显然,9月加息落地后,11月和12月还有两轮,本轮加息周期利率会落在4%左右,由于通胀具有粘性,最乐观也要到2023年三季度才会降息,所以未来的很长一段时间还需要面临强美元、美债的压力。其次,欧洲形势复杂,能源危机愈演愈烈,很难说会否演绎成2011年的欧债危机新版本。最后就是,国内2022年地产行业的众多利好政策效果存疑。中国地域间差异较大,只要不傻,都不会认为还会回到10年前的楼市环境中去,明年经济增长的压力依然很大。

综合来看,未来12个月市场可能都是围绕着3000点—3400点之间做区间震荡,在这样一个狭小区间内做股票,市场风格来回切换且没有明显的主流板块将会是市场新常态。市场真正转机会出现在美国进入降息周期后,那时中美货币政策进入同步宽松期,新一轮牛市就会扬帆起航。

空头趋势明显

主持人:本周市场连续下跌,骄阳怎么看?

骄阳:最直接的就是赛道崩了,这块咱们一直是看空的,不用多说。单纯从指数趋势结构来说,60天周期开始扣高走低,其他均线也都呈现空头趋势,单从时间上来说,调整时间远远不够,后面继续探底的概率很大,就算短期反弹,意义也不大。何况在之前我们就说过,一旦MACD进入0轴以下,市场就是空头趋势,单独从趋势结构来说,不出现金叉不去看,不出红柱跌不透,所以后面更多耐心等待下一次底部的到来吧。待赛道见底时咱们再提示,再来讨论指数的反转问题。

主持人:本周地产股,表现得特别抢眼,资金似乎抛弃赛道,转投地产,这是什么原因?

骄阳:赛道不能做了,那怎么能稳定经济呢?下半年好像没什么牌能打了,我们很早就开始说,未来地产行业就是核心几大公司通吃全行业,那么也就是说,行业最差的时候,反而是核心公司最好的时候,这也是为什么最近1-2个月核心地产持续上涨的原因。无论是核心地产,还是三、四线地产,未来都有预期。

主持人:电力本周也出现了明确调整,在后续指数调整过程中,这个板块的判断有什么变化?

骄阳:龙头华电国际这波涨了130%,带动板块在指数破位的情况下出现一轮调整很正常。但是更多是趋势上的一次波段回调罢了,如果指数见底,那么后续电力板块的机会要远大于很多其他板块。毕竟本身估值低,行业反转趋势明显,不受别国打压影响,业绩弹性空间大。这些条件都具备的板块,下半年看应该不多。

(本文已刊发于9月17日《红周刊》,文中提及个股仅为举例分析,不做买卖推荐。)

  本文来源: 证卷市场红周刊 责任编辑:证卷市场红周刊
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