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7 月 28 日，ST 帕瓦（688184.SH）发布公告，公司股票自当日起叠加实施其他风险警示。此前公司已于 2025 年 5 月 6 日，因内部控制审计报告被出具否定意见被实施风险警示，如今叠加实控人资金占用问题，公司治理风险持续凸显。

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公告显示，本次新增风险警示源于实控人张宝的资金占用行为。经核实，张宝合计占用上市公司资金本金 1.91 亿元，截至公告发布仅归还 3000 万元，尚有大额资金未能追回。目前张宝已辞去董事长、总经理，并不再代理董事会秘书；原财务总监袁建军也辞去副总经理、财务总监职务。刑事追责同步推进，张宝因涉嫌职务侵占罪被依法采取强制措施，相关案件已移送检察机关起诉。

危机爆发后，上市公司启动一系列整改工作。公司完成管理层调整，全面梳理内控体系，推进制度修订，组织相关人员开展合规培训，试图修补内控漏洞。但双重风险警示之下，公司整改面临不小挑战。根据上市规则，若要撤销其他风险警示，公司一方面需要消除资金占用情形，足额收回被占用资金；另一方面，后续年度内控审计报告需摆脱否定意见结论，两项条件缺一不可。

作为科创板上市公司，ST 帕瓦案例暴露出部分科创企业共性治理短板。企业长期偏重业务发展，内部制衡机制缺位，实控人权限缺乏有效约束，财务管控、资金流转存在明显漏洞，最终酿成大额资金占用事件。财务负责人与实控人同步离任，也折射出公司财务内控体系曾出现严重失效。

对于投资者而言，叠加风险警示将持续影响股票流动性。剩余 1.61 亿元占用资金能否顺利追回存在不确定性，一旦追偿受阻，或将给上市公司带来直接资产损失。后续资金追缴进展、刑事案件审判结果、下一期内控审计意见，将成为观察公司风险化解进程的核心指标。市场也将持续关注上市公司整改落地成效，警惕相关不确定性带来的投资风险。

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7 月 28 日，ST 帕瓦（688184.SH）发布公告，公司股票自当日起叠加实施其他风险警示。此前公司已于 2025 年 5 月 6 日，因内部控制审计报告被出具否定意见被实施风险警示，如今叠加实控人资金占用问题，公司治理风险持续凸显。

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