2026年作为“十五五”规划开局之年，国内生物医药行业迎来结构性调整，生物医药产业被明确为国家新兴支柱产业，创新药研发、中医药传承创新领域持续收获全链条政策红利。行业整体告别规模扩张模式，逐步转向价值化发展，集采常态化落地背景下，行业经营逻辑持续优化，为合规创新型药企提供了良好发展环境。
8月24日，众生药业披露2026年半年度报告。报告期内，公司营收利润出现阶段性波动，但经营现金流大幅改善。公司中药主业基本盘稳固，创新药管线迭代落地，差异化产品优势持续凸显，长期经营与成长逻辑保持稳定，研发体系与产业布局的优势进一步体现。
从短期经营数据来看，2026年上半年，公司实现营业收入10.00亿元，同比下降23.03%；归母净利润1.11亿元，同比下降40.70%。业绩阶段性调整，主要受行业集采降价、终端市场结构变化、金融资产公允价值变动等行业共性及阶段性因素影响，属于行业转型阶段的正常经营波动。
盈利质量层面，公司核心指标实现明显改善，报告期经营活动现金流量净额5.42亿元，同比增长1265.85%。现金流大幅增长，印证公司主营业务经营稳定、终端销售与回款能力稳健，核心业务具备较强盈利韧性，为后续研发投入、业务拓展提供充足资金支撑。
作为深耕医药行业四十余年的高新技术企业，众生药业坚持“中药为基、创新引领”的核心发展战略，依托成熟的研产销一体化体系构建竞争优势。在行业政策持续利好背景下，传统中药业务稳步提质增效，创新药管线逐步进入兑现周期，双业务体系协同推进公司稳健发展。
中药业务方面，依托国内中医药振兴相关政策支持，公司传统核心业务保持稳定输出，构成公司经营基本盘。公司是复方血栓通系列产品的原创单位、标准制定主体及市场核心参与企业，该产品为国家基本药物、医保目录品种，常年位居国内眼科内服中成药市场占有率首位。
在全国中成药接续集采中，产品顺利中标，公司通过以量补价、内部降本增效的经营方式，对冲集采降价带来的业绩压力。同时，产品成功取得澳门中成药注册资质，正式布局海外市场，拓宽业务发展空间。
核心独家品种脑栓通胶囊方面，公司持续推进品种循证医学体系建设，联合北京中医药大学东直门医院、河南中医药大学附属第一医院，开展脑栓通胶囊降低急性缺血性卒中高复发风险人群复发率的多中心、随机、双盲、对照 RESPACE研究，报告期内该研究进入总结报告撰写阶段，为品种长期价值提升夯实临床依据。
创新药业务层面，依托“十五五”阶段创新药产业扶持政策，公司长期布局的创新研发管线逐步进入成果落地阶段，成为公司长期发展的重要支撑。公司聚焦呼吸抗病毒、代谢性疾病两大核心创新赛道，布局两款已上市一类创新药，整体管线布局具备稀缺性与前瞻性，技术体系具备行业竞争优势。
其中，抗新冠创新药来瑞特韦片（乐睿灵®）于2026年8月获国家药监局常规批准，完成从附条件批准到常规获批的重要升级，产品疗效、安全性与质量控制体系获得官方全面认可，多次纳入国家级临床指南。凭借无需联用增效剂、适用人群广泛的差异化特点，该产品适配特殊人群新冠治疗场景。
全球首个靶向甲型流感病毒PB2亚基的创新药昂拉地韦片（安睿威®），具备起效快、耐药性低的产品特征，可有效抑制奥司他韦、玛巴洛沙韦耐药毒株，临床效果优于传统抗流感药物。目前，产品青少年适应症补充申请、儿童颗粒剂型上市申请均已获受理，儿童剂型纳入优先审评流程，有望实现全年龄段用药覆盖，完善流感治疗领域产品布局。
在研管线方面，公司多款核心品种临床试验推进顺利，储备赛道潜力充足。GLP-1/GIP双靶点药物RAY1225注射液，具备长效作用、减重降糖效果突出、不良反应率低的差异化优势，多项III期临床试验有序开展，24周平均减重幅度达21.18%，临床数据达到行业领先水平。同时，公司与齐鲁制药达成商业化合作，提前锁定产品商业化落地基础。
非酒精性脂肪性肝炎治疗药物ZSP1601片IIb期临床取得积极结果，可同步实现抗纤维化、降低肝脏脂肪含量、优化肝酶指标三重临床效果，是国内该疾病领域具备发展潜力的本土创新品种。此外，公司前瞻布局RSV抗病毒药物、小核酸药物等前沿赛道，持续丰富创新管线，完善长期技术布局。
研发体系是创新药企的核心竞争力，众生药业长期保持稳定的研发投入节奏，搭建起完善的新药创新研发体系，拥有多项省级、国家级研发平台，组建专业化新药研发团队。近四年公司研发投入占营收比例持续维持10%以上，创新药领域累计斩获177项国内外授权专利。
通过自主研发、产学研协同、产业整合并行的发展模式，公司稳步完成从传统中药企业向创新型药企的转型，契合国内医药产业创新升级的整体趋势。
展望后续，伴随“十五五”医药产业政策持续落地、创新药审评审批及医保支付机制持续优化、中医药振兴战略持续推进，行业价值升级趋势明确。中长期维度下，众生药业中药基本盘稳固，创新药产品持续迭代落地，前沿在研管线稳步推进。
依托差异化产品体系、成熟研产销架构与充裕现金流储备，公司经营基本面持续夯实。随着创新药适应症拓展、新剂型落地、在研品种逐步商业化，公司创新业务价值将持续释放，有望持续把握行业政策红利，实现稳健的中长期发展。
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